Ekonom senior di Standard Chartered; Aldian Taloputra mencatat bahwa Bank Indonesia (BI) memberikan pemotongan 25 bps pada pertemuan Oktober, membawa tingkat kebijakan menjadi 5,0%, sejalan dengan konsensus tetapi bertentangan dengan harapan mereka bahwa itu akan berhenti.
Kutipan Kunci
“Inflasi yang terkendali, suku bunga domestik yang menarik dan sikap kebijakan preventif untuk mendukung pertumbuhan mendorong BI untuk memberikan penurunan suku bunga keempat tahun ini. BI melihat pertumbuhan PDB Quartal ke 3 datang di bawah ekspektasi 5,1%, dipimpin oleh perlambatan global yang sedang berlangsung. Namun, masih mengharapkan pertumbuhan untuk rebound ke tengah kisaran target 5,1-5,5% pada tahun 2020, pada peningkatan investasi, reformasi struktural dan pelonggaran kebijakan moneter. BI melihat investasi perusahaan mulai meningkat di Quartal ke 4, sebagian dibantu oleh transmisi kebijakan moneter yang lebih longgar ke pasar. ”
“Kami mempertahankan seruan kami untuk pengurangan 25bps pada bulan Desember, yang seharusnya membawa tingkat kebijakan menjadi 4,75% pada akhir tahun ini, tetapi tidak lagi mengharapkan pemotongan Februari mengikuti langkah hari ini. Kami pikir lingkungan global yang lemah akan menjaga suku bunga rendah secara global dan mendukung stabilitas rupiah Indonesia. Hal ini dikombinasikan dengan defisit transaksi yang sedang berjalan harus menyediakan ruang lebih lanjut untuk pelonggaran kebijakan.”
“Risikonya adalah bahwa BI bisa melonggarkan (dengan memotong tingkat kebijakan atau rasio persyaratan cadangan) lebih awal dari yang kita harapkan, pada bulan November, jika pertumbuhan PDB pada Quartal ke 3 lebih rendah dari yang diharapkan. Kami tidak mengesampingkan kemungkinan pelonggaran kebijakan lebih lanjut tahun depan; namun, dengan tingkat kebijakan riil yang telah turun secara signifikan, kami pikir BI perlu melanjutkan dengan hati-hati, terutama karena kemungkinan kenaikan inflasi. ”
“Kami memperkirakan inflasi akan meningkat pada H1-2020 (mendekati 4%) karena efek basis yang rendah dan penyesuaian harga yang diatur, seperti diesel, tarif listrik, dan rokok yang dapat menambah sekitar 1ppt ke angka inflasi utama.”
